英领事馆人员在点算从北方运回之中国文物时， 赫然发觉珍贵之皇帝玉玺不翼而飞，调查之下，派遣武官谭昌（卢惠光饰）向黄飞鸿索回，适逢鸿因丢失人参，违背父命使用醉拳而被父赶出家门，饮得醺醺大醉，难敌谭昌之武功，被毒打后更被剥光衣服示众。不久，当日与鸿过招的武林高手福民祺前来宝芝林求访，并说此行目的是调查英领事馆偷运国宝之事，黄飞鸿与父亲将玉玺归还，不料被英国领事派遣谭昌收买斧头帮将玉玺夺去，福民祺亦惨遭杀害。最后，黄飞鸿与好友卖鱼灿偷入领事馆欲偷玉玺却被抓获并毒打，黄飞鸿的父亲更被迫让出武馆旧址。一直以来，英领事的暴行令鸿怒不可遏，闻偷运国宝与武馆被夺，鸿更觉忍无可忍，得知英国人所开铁厂名为铁厂，实为偷运中国国宝之掩护，更有殴打、虐待中国工人之行为，于是决定与众好友闯入铁厂，营救被困工人并夺回所失国宝。
黄飞鸿与谭昌等人大战，寡不敌众，更因未饮酒而无法发挥醉拳威力，生死危难之际，飞鸿急中生智，饮下工厂里用作燃料的大量工业酒精，终于发挥出醉拳的十足威力，将谭昌及其爪牙尽数击败，夺回被窃的国宝。
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